市场分化持续，被滞涨板块的补涨预期不可盲目押注。消费、医药等被冷落的板块虽然相对便宜，但补涨的不确定性很高（历史经验表明滞涨不必然意味着快速反弹），价值判断更是主观且高风险。正确的做法是：要么继续耐心等待价格回落到足够心动的水平，要么采用分步定投方式降低风险，而不应该在缺乏绝对信心的情况下大仓位押注——尤其是在A股PE分位处于历史高位97.4%的背景下。
今天分化很明显，双创科技大涨，消费医药红利下跌。
这种情况已经持续挺长一段时间了，我记得好几个月前，就有读者留言，说消费这波牛市没涨，能不能买。这两天我股指期货止盈的钱出来，也有读者问我会不会买红利或者银行。
我觉得要不要买，主要看想买的原因是什么。
如果是期待这些没涨的板块很快补涨，那不确定性是很高的，2019到2021年那波牛市里，银行板块就明显滞涨，但在随后市场转熊的过程中，银行并没有很快补涨，我之前专门写过这个例子：
如果是觉得足够便宜，相信这些板块的价值在未来会被市场重新发现，那买入是合理的，但价值判断是主观的，很考验个人能力，我们没法说这个判断一定对或一定不对。所以就要考虑判断出错的风险，并通过分散化来管理这一风险，直白地说，就是没有绝对的信心，就不能大仓位押一两个独苗。
我自己目前还没有买，原因就是对于价值的判断没那么强的信心，相比拥挤的科技和双创，这些板块肯定是相对便宜的，但是否到了击球的绝佳区域，我还看不太清。
解决这个问题的方法，一个就是再多等等，要么等到价格低到足够心动再出手，要么等到市场出现整体的回落，到时再评估哪个板块更适合。另一个方法就是真要买的时候，采取分步慢慢买、类似定投的方式，拉长战线以获得更平均的成本。
即便是真的有价值，反转也可能需要很长时间才会到来，中间也可能有很久的低迷期和波动，市场的认知总是有惯性的，形成新的共识需要反复博弈和漫长的时间。
2026年6月16日估值：
- 股债利差估值分位23.9%；
- A股PE分位97.4%，PB分位59.6%，估值处于高位区间；
- A股距离近15年的最低估值，大约还需跌43.0%，距近15年的中位估值位置，还需跌16.0%。💸