市场已充分消化美联储加息预期，真正影响价格的是对未来加息路径的预期变化。鉴于预测未来的困难，投资应“不预测，只应对”，利用市场长期规律——价值中枢缓慢上移（企业整体盈利）和均值回归现象（人性驱动的情绪波动），在估值低于均值区域买入并长期持有，耐心等待市场波动带来的机会，而非试图解答无法预测的难题。
今晚美联储将宣布9月利率决议，目前利率期货显示加息概率高达93%，重启加息应该没什么意外了。
加完之后，今年还剩下两次议息会议，目前市场预期12月仍有近80%的概率再次加息。
加息有什么影响呢？9月加息本身不会有什么影响，93%的概率说明当前价格已经隐含了对本次加息的充足预期——任何还没发生但众所周知会发生的事情，都已经被市场价格计入了。
可能有影响的是美联储的发言，市场会据此调整对未来加息路径的预期，随着未来的通胀、就业数据的逐月披露，这个预期还会不断调整——还没发生且不确定的事情，才会影响价格。
所以呢，想分析市场，重点不是分析某件事的影响是什么，而是分析未来会发生什么。
可预测未来哪有那么容易呢，这就是分析市场的难题所在。
难题解不开就不要硬做，不然做错了反而会扣分，我们可以绕开它。
不知道未来会发生什么，就不知道市场会怎么走，那市场在我们眼中，就相当于在随机游走。
但这个随机游走在长期又有一些规律，规律一是价值中枢总是缓慢上移，因为企业整体总是盈利的；规律二是均值回归现象总是不断发生，因为人性不变，情绪就总有起伏。
投资的原则就是，绕开解不开的难题，利用能把握的规律。
想要利用这两条规律，只要在低于均值的区域买，长期持有，一边等待价值中枢上移，一边等待均值回归就好了。
至于什么时候有低于均值的买入机会，并无法知道，只要人性不变，市场的波动起伏迟早会把机会送上前，我们要做的就是耐心等待，保持观察，当机会来的时候果断出手。
一路想到这里，就是我们平时常说的“不预测，只应对”了，一套可以操作的投资逻辑也就形成了。
2026年9月16日估值：
- 股债利差估值分位19.4%；
- A股PE分位79.9%，PB分位52.2%，估值处于偏高区间；
- A股到近15年的最低估值约需-38.2%，到近15年的中位估值约需-9.0%。💸