美伊在瑞士重启谈判、黎巴嫩停火与霍尔木兹海峡问题仍存变数。重点解释了ETF与LOF的区别，ETF采用一篮子股票申赎，持仓透明、可高仓位运行且套利机制完善，因此能更精准跟踪指数；LOF采用现金申赎，更灵活、门槛更低，但容易出现折溢价和仓位损耗。ETF天生适合被动指数基金，而主动基金ETF化并没有特别明显的优势。
美国和伊朗代表团已经抵达了瑞士，以之前达成的备忘录为基础开启谈判。
谈判的首个焦点问题是黎巴嫩停火。之前的备忘录中，美伊双方同意在伊朗和黎巴嫩全面停火，但以色列在备忘录签署后，仍然不断袭击黎巴嫩南部，因此伊朗宣布再次关闭霍尔木兹海峡。
伊朗代表团称，如果以色列继续攻击黎巴嫩，他们将退出谈判。以色列军方称仍然致力于停火协议，但将继续对任何对以色列的威胁采取行动。
本次谈判预计时间只有1天，北京时间今晚19:30已经开始了，明天应该就有信息更新。
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上周写新出的主动ETF，有读者问LOF和ETF的区别。
这两类基金都可以在二级市场交易，最主要的区别是LOF用现金来申购赎回，ETF是用一篮子成分股来申购赎回。
由于使用成分股来申购赎回，ETF就需要每天公布它的成分股是什么，意味着它的持仓是高度透明的，且由于成分股有很多，ETF的最小申购单位通常高达几十万到上百万份，不支持小资金。
而LOF使用现金申购赎回，就没有这些问题，不需要公布成分股，也支持小金额。
使用成分股申购赎回带来这么多不便，ETF图什么呢？
第一个好处是高仓位运行。使用现金申购赎回的话，LOF通常需要备有5%左右的现金来应对赎回需求，导致仓位不满，ETF则没有这个问题，可以满仓运作。
第二个好处，ETF的申购赎回不涉及现金和股票之间的转换，可以T+0完成，这就让投资者可以通过一二级市场的价格差进行高效的瞬时套利，只要成交量充足， ETF 在二级市场的价格就可以高度贴合实际净值。而LOF的申购赎回需要T+2才能完成，更容易出现折价和溢价。
由以上的优劣势可以看出来，ETF就是专门为“准确跟踪”设计出的产品，它天生适合被动指数基金，无论是满仓位运作，还是确保价格跟准净值，都是为了让基金能最大限度地实时跟上基准，方便投资者来交易指数，于此同时也承受了无法现金申购、起购金额太大等缺点。
所以你说把主动基金做成ETF有什么特别合适的点，港真我觉得也没有太多好处……
2026年6月21日估值：
- 股债利差估值分位24.6%；
- A股PE分位97.6%，PB分位60.7%，估值处于高位区间；
- A股距离近15年的最低估值，大约还需跌43.2%，距近15年的中位估值位置，还需跌16.4%。💸