韭菜投资学认为，普通投资者不必也没能力去揣测诸如美联储加息或地缘冲突等宏观事件，真正该做的是：第一，认清权益类资产高波动、债券类波动较小的固有特性；第二，评估当前估值与收益率是否具备吸引力；第三，设想最坏情形并确认自己能否承受。只要这三点经得起推敲，就可按计划买入，而不必为预测不清的外部因素过度焦虑。
有读者问，最近想买债券，又担心美联储加息导致债市走熊，怎么办？
类似的问题在想买股票时也有，我之前就被问过好多次，比如担心中东局势加剧、担心发生经济危机、担心贸易冲突变严重……
我觉得是这样，除非真的对这些宏观事件的预测很有信心，否则根本不需要考虑。
无论是债市还是股市，市场当前给的定价，已经包含了对这些事件发生概率的预期，只有当我们对这些事件有超越市场水平的预测能力时，才可能通过考虑它们来争取额外的回报，这对普通人来说相当困难。
有人可能会想，虽然我自己看不太清，但我可以参考专家的意见呀。可是市场里说什么的都有，正是这些各不相同的观点，才博弈形成了当前的价格，而当我们自己看不清时，也就无法区分谁说的对，超额收益无法通过参考别人的判断获得。
考虑不清的因素，就不需要过于纠结了，那决策是否该买时，需要考虑什么呢？
我觉得有这么几点：
- 首先是该类资产的特点。
权益类资产一定具有高波动，就算像高股息、红利低波这样的板块，也依然有远高于债券资产的波动，不能当作稳健收益资产来持有。
债券类也会有波动，但波动幅度远小于权益。
愿意承担多少波动，可以通过搭配权益和债券仓位来调整，很多固收+基金就是主债辅股的搭配好的组合，自己搭配的话其实也差不多。
- 该类资产是否有吸引力。
对权益类资产来说，低估值、情绪恐慌时，往往更有吸引力。
对债券类资产来说，高利率时，往往更有吸引力。
但即便在低利率环境下，债券类资产的吸引力较弱、预期回报较低时，其依然有低波动的特性，依然可以成为不愿意持有权益时的避风港，此时如果担心债市的波动，还可以选波动更小的短债或者货币基金。
- 极端坏情况能否接受。
根据资产特点和吸引力来评估目标资产是否适合买入，之后就是预想不利情况，不论是权益还是债券，都需要考虑买入后下跌要如何应对。把不利情况考虑清楚了，其他更有利的情况也就不用担心了。
举个例子，我近期分步止盈后出来的钱，主要就放在了债券基金、债券理财里，就是按照上面三点考虑的：当前权益处于高位，向下波动的空间较大，我需要一个低波动的资产；当前权益和债券的吸引力都不高，但债券至少抗跌还能吃点利息；即便债市下跌，其波动空间也相对较小，这个风险我愿意承担。
至于未来会发生什么、债市会不会跌、股市能涨到哪，这些是看不清的，也就不再考虑范围之内。
2026年5月18日估值：
- 股债利差估值分位25.5%；
- A股PE分位98.2%，PB分位61.0%，估值处于高位区间；
- A股距离近15年的最低估值，大约还需跌43.5%，距近15年的中位估值位置，还需跌16.8%。💸