沪深交易所拟清退两类LOF基金：商品/QDII LOF（2027年底前终止上市）和微型LOF（连续60个交易日场内资产净值低于1000万元），主要因LOF采用现金申购赎回（T+2）机制易产生大幅溢价，相比ETF的成分股申购（T+0）跟踪净值不够精准，且作为2004年设计的过渡性品种已随跨境ETF发展失去必要性；持有者可在清退时选择卖出、赎回或转为场外基金，投资相关资产建议改用ETF或场外基金。
沪深交易所前几天发了一份征求意见稿，准备清退一些LOF基金。
涉及清退的有两类，第一类是商品LOF和QDII LOF，包括投资白银、黄金、原油和海外股市的，设置过渡期，于2027年底前终止上市。
第二类是微型LOF，连续60个交易日场内资产净值均低于一千万元，也终止上市。
LOF基金的特点，是既可以在场外申购赎回，又可以在场内买卖交易，它和ETF基金有什么区别呢？
这两类基金都可以在二级市场交易，最主要的区别是LOF用现金来申购赎回，ETF是用一篮子成分股来申购赎回。
相比使用现金申购赎回，使用成分股申购赎最大的好处是让基金价格对净值的跟踪更准确和及时。
ETF的申购赎回不涉及现金和股票之间的转换，可以T+0完成，这就让投资者可以通过一二级市场的价格差进行高效的瞬时套利，只要成交量充足，ETF 在二级市场的价格就可以高度贴合实际净值。而LOF的申购赎回需要T+2才能完成，套利有延迟，更容易出现折价和溢价。
平时市场平稳时，这种机制缺陷尚不明显，可一旦遇到海外市场爆火或大宗商品暴涨，就容易出问题，场内资金常常借机炒作，有时候能拉出高达 30% 、50% 的巨额溢价，后知后觉的散户看到涨势冲进去接盘，等溢价最终抹平回归净值时，往往遭受惨重的损失。
这种现象在涉及海外的LOF和迷你LOF上尤其明显，所以这两类类LOF就成了本次清退的目标。
LOF这个品种诞生于2004年，当初本身就是为了打通场外基金在场内交易设计的过渡性品种，在今天来看，随着跨境ETF的大发展，LOF的主要功能已经可以由ETF替代，其存在的必要性本身就不高了。
如果目前在场内持有LOF，到时候清退的时候会给选择期，可以选择卖掉、赎回或者转换为场外基金。并不是说这些基金就不存在了，场内清退只是在场内不上市了，作为场外基金仍然是存在的，如果本身是持有LOF的场外份额，其实就没什么影响。
以后想投这些商品和海外资产的标的，选ETF或者场外基金就好了。
2026年8月10日估值：
- 股债利差估值分位28.8%；
- A股PE分位94.5%，PB分位58.0%，估值处于高位区间；
- A股到近15年的最低估值约需-41.9%，到近15年的中位估值约需-14.6%。💸