韭菜投资学用“信封里的数字”比喻说明：市场短期波动源于成千上万投资者不断更新预期，任何试图精准预测未来的努力都难以奏效；与其执着于猜中，不如努力让自己的判断比市场平均更贴近真实结果，通过提高准确率或等待市场犯下足够大的错误来获得优势。
这几天中东局势没什么缓和迹象，美国和伊朗态度都很强硬，短期内结束冲突的希望看起来不大。
之前特朗普暗示冲突会很快结束，一度引发油价回落、股市回暖。但随着实际情况走向另一个方向，油价又涨了回来，股市也再次回落。
随着未来消息的变化，迟早还会有更大的波动，说不定哪天又大涨、大跌了也不一定。
有读者让分析分析未来会怎么样，这哪分析的出来，当前价格就是市场预期，波动的本质就是市场预期不断的改变。
所谓市场预期，并不是一个整齐划一的集体想法，也无法预示未来会怎么样，它是千千万万参与者带着各自不同的判断进行交易，最终博弈出来的一个平均价格。
举个简化的例子：假设信封里装着一张纸条，上面写着-1、0、1中的任意一个数字。张三猜是-1，李四猜是1，这时市场预期就是（-1+1）/2 = 0，但实际并没有参与者认为结果会是0。
每个人都试图猜中信封里的数字，又都无法百分百确定。随着新消息的不断出现，大家不断改变想法，作为平均值的价格也就跟着上蹿下跳，这就是波动的来源。
理解了这一点，就会明白为什么分析短期波动往往是徒劳的。因为这实际上是在企图预测成千上万的投资者，在面对每一条真假难辨的新闻时，究竟会产生怎样的情绪反应。
但分析长期走势是可行的，它并不关注波动的过程，要做的只是让自己的判断比“市场平均值”更逼近最终落定的真实结果。
不需要执着于猜中未来，我们只需要比“市场平均”更接近就足够了。我们不一定要做得很好，如果别人做得更烂，那效果也一样。
这时就有两条路径可以选择：一是自己猜得足够准；二是等待市场犯下足够严重的错误。
通常来说，人们更偏爱第一条路，它可以频繁尝试，真的猜中了还能带来像中奖一样的正反馈，不断提供刺激感。第二条路则要无聊得多，需要漫长且枯燥的等待。
但这两条路并不冲突。我们既可以争取猜得更准，同时还可以等待市场犯错再行动。等待市场犯下足够大的错误，就能提高我们自身的容错空间，特别是当我们的能力很难提高时，它就是提高胜率最有希望的方法。
2026年3月15日估值：
- 股债利差估值分位25.0%；
- A股PE分位96.0%，PB分位59.2%，估值处于高位区间；
- A股距离近15年的最低估值，大约还需跌42.4%，距近15年的中位估值位置，还需跌15.1%。💸