周三融资保证金最低比例由80%上调至100%，意在降低杠杆、给市场降温，但对存量仓位影响有限，盘面反应后趋于平稳；韭菜投资学指出监管举措并不能直接预示市场涨跌，A股当前估值仍处高位，未来是否见底仍需观察，其组合将继续按既定定投计划执行。
情绪变化和变脸一样快。上午本来涨得挺好，中午出了个消息，融资保证金最低比例从80%调整至100%，下午一开盘就跌了。
这个调整影响的是融资融券，之前80%的时候，自己有80万元可以再融资100万元，调整后需要自己有100万元，才能再融资100万元，相当于降低了融资的杠杆率。
这个比例也不是第一次调整，最早它是50%，50万元就能融资100万元，在2015年11月，为了抑制融资盘的炒作，调整到了100%。
后来到2023年8月，为了活跃市场，和降印花税一起出了一套组合拳，其中有一条就是把融资保证金最低比例从100%调降到了80%。
可以看出来，这个比例历次都是逆周期式的调节，市场热了就降降杠杆，市场冷了就加加价杠杆，这次从80%又调回了100%，意图显然也是给市场降温。
措施本身的力度并不算强，调整也只针对今后开的新仓，存量仍然按之前的比例执行，不会导致存量融资盘被迫斩仓，市场之所以反应大，还是因为感知到了降温的政策信号。
但市场并不是一调控就会跟着走的，2023年8月给加杠杆，还降了印花税，A股也不过是一日游，后面又跌了一年多才触底。
昨天我写的美联储那篇（踏空和卖飞都是必然的），和今天这个事件其实很应景，1996年12月美联储主席格林斯潘发表了非理性繁荣的讲话，当时市场也是捕捉到了类似的信号：监管觉得股市过热了。当天美股也出现了明显调整，但接近收盘就基本收回了跌幅。在这之后，美股又涨了3年，纳斯达克涨到了4倍的高度。
举这些例子，并不是要说明市场还会继续涨，而是说明不能以监管的调控导向来猜测市场的反向。没有这个政策时，我们不知道未来会涨还是会跌，现在有了这个政策，我们依然不知道未来会涨还是会跌。
如果未来市场继续上涨，后续肯定还会有更多的逆周期政策出现，就像2023年8月之后，我们也陆陆续续又看到了很多支持市场的举措，包括后面国家队的入市等等，但市场也并没有在这些政策出现后就触底，而是一直跌到了2024年9月。
什么时候见底、什么时候见顶，都只能事后才知道。
这类消息的冲击，今天已经在盘面上反映，后续就不用再做过多的考虑，计划还是原来的计划，下一个止盈位置也还是那个位置，是不是能到、什么时候能到，依然是留给市场。
2026年1月14日估值：
- 股债利差估值分位31.3%；
- A股PE分位96.7%，PB分位58.9%，估值处于高位区间；
- A股距离近15年的最低估值，大约还需跌42.5%，距近15年的中位估值位置，还需跌15.3%。💸