韭菜投资学分享了2019年6月，茅台与中证500ETF回报差异巨大，但6年半后两者复权回报基本一致。市场走势难以预测。
2019年6月末，中证500指数大约是5000点，贵州茅台大约是1000元。
在此前的5年时间里，中证500ETF（黑线）和贵州茅台（粉线）的回报相差巨大：
要说明的是，在2019年6月末，2019-2021年的基金抱团牛市才刚刚开始，茅指数的概念尚未形成，贵州茅台的估值水平也并不算高。
那个阶段茅台的上涨并不是泡沫，而是由于业绩增长加上估值修复双驱动完成的，从而穿越了牛熊，年化收益高达55%。业绩优秀，现金流充沛，品牌护城河高，被视为价值投资的典范。
中证500则仅仅在2015年的全面牛市中创出过一个高点，随后则是一路下坡和横盘。
如果回到这个历史时点，你会选择贵州茅台，还是中证500ETF呢？
从那时候到现在，经过了6年半的时间，持有茅台和持有中证500ETF的复权回报基本一致：
茅台在2019-2021年的抱团牛市中继续快速上涨，曾一度大幅领先中证500，但在去年9月末启动的这波牛市中，则被中证500完成了追赶。
我之所以记得2019年6月末这个时点，是因为我那时候买中证500期指，有读者问我为什么不买茅台，明显茅台的业绩和未来都会更好。
我也觉得茅台很好，挑不出什么毛病，就说我更喜欢分散化，觉得5年后中证500和茅台哪个能跑赢也不好说。
读者说时间越长，茅台的优势会越大的。
我当时就留意了一下，茅台是1000元左右，中证500是5000点左右，想着过几年可以看看。
结果到了5年的时候，中证500确实远不如茅台，但现在中证500又追了回来，茅台的优势也没能越来越大。
市场真是难测啊。
2025年12月22日估值：
- 股债利差估值分位21.4%；
- A股PE分位88.7%，PB分位50.5%，估值处于偏高区间；
- A股距离近15年的最低估值，大约还需跌38.7%，距近15年的中位估值位置，还需跌9.7%。💸