10月规模以上工业企业营收与利润双双下滑，主要因需求复苏不足及资本市场回落，虽月度数据偏弱，但对行情判断参考有限，市场仍处估值高位，投资者宜保持观望等待更明确机会。
今天统计局公布了10月规模以上工业企业经营数据。
前10个月累计营收同比增长1.8%，相比前9个月累计增速2.9%出现了下滑，说明10月单月收入同比下降，推算降幅约为3.3%。
10月单月利润也同比下降了5.5%，8月和9月是同比增长的，10月再次回到了下降区间。
10月数据比较弱，客观上有一些原因，比如去年基数偏高，此外10月资本市场没有能延续8月和9月的涨势，企业的投资收益也不如前两个月。
但即便考虑这些因素，仍然是量和价都偏弱，才会出现收入同比下降的情况，还是需求侧复苏不足。
工业企业利润数据和除银行外的上市公司利润数据有较好的相关性，由于这个数据是月度发布，比上市公司的季报更提前，原理上它能够影响市场对季报的预期。
不过老实讲，我觉得这些数据对行情判断的用处也不大，一个是月度数据本身多变，这个月弱了下个月没准又变好，就像8月和9月数据不错，10月一下子又弱了；另一个是从历史上看，行情波动也并不追随业绩波动，反而往往是行情提前于业绩变化，还有一些时候行情和业绩关联性干脆不强，主导是估值变化主导波动。
所以也就是看看知道就完了，对操作决策没什么影响，继续等着市场给机会吧。
2025年11月27日估值：
- 股债利差估值分位22.0%；
- A股PE分位86.1%，PB分位47.7%，估值处于偏高区间；
- A股距离近15年的最低估值，大约还需跌37.6%，距近15年的中位估值位置，还需跌7.9%。💸