基金比较基准新规

中美经贸会谈达成协议，双方暂停部分贸易措施一年，包括芬太尼关税、出口管制等。这为两国提供了一年缓冲期，对当下经济有利。

有个新规征求意见，叫《公开募集证券投资基金业绩比较基准指引》，是用来规范公募基金的业绩比较基准选择的。

以前公募基金的业绩比较基准选取相对随意，选完后也没有太多约束，有的时候基金经理会按照自己的主观判断操作，导致基金风格出现一些漂移。

比如科技基金的比较基准是科技指数，重仓股却买了消费，比较基准是中小盘的基金，重仓却买了权重，有的比较基准是50%股50%债，结果全仓都是股票。

这次新规主要想解决的问题之一就是这个，要求业绩比较基准必须谨慎选择，且选好后基金公司需要对偏离情况进行监控，并且要求基金托管人，也就是基金资金托管的所在银行作为外部约束来监督。

新规还提了一个要求，主动管理基金如果长期业绩明显低于业绩比较基准的，基金经理要降薪，算是一个负面激励措施。然后基准也要求选择代表性强的指数，不能去故意选一些奇奇怪怪的，一旦选定了也不能随意变更。

对于存量的投资风格和基准不太符合的基金，新规给1年的过渡期，允许调整基准以符合基金的实际情况，这样就避免存量基金为了符合基准被迫调仓，减少市场冲击。

大概就是这些，目前是征求意见，要等正式公布后生效。以后选基金就能方便一些了，看业绩比较基准就能比较清晰知道基金的投向，风格漂移的情况会大大减少。

也没啥了，继续期待11月吧。

其他信息：

1. 10月制造业PMI为49%，比上月下降了0.8各百分点。这个指标反映的是制造业的景气度，是一个通过调查经理人统计得出的前瞻性指标，高于50%表示制造业扩张，低于表示收缩。下图是近24个月的变化：

2. 美国财长贝森特说最早下周可能签署中美贸易协议。

3. 2025年11月2日估值：

• 股债利差估值分位27.0%；
• A股PE分位89.0%，PB分位50.1%，估值处于高位区间；
• A股距离近15年的最低估值，大约还需跌38.8%，距近15年的中位估值位置，还需跌9.6%。💸