韭菜投资学认为，不应因市场下跌就恐慌。投资应等到估值处于明显高位且市场情绪狂热时卖出，因为只有这样，才能有足够大的回落空间，从而在低位接回来的概率更高。
经过这连续三天的调整，肯定会有不少人担心行情就这么结束了，同时也会有不少人觉得是牛回头。
到底是见顶还是上涨中继，只有等走完了回头看才能知道，现在去纠结也没什么用。
咱们永远猜不出行情什么时候转折，市场里唯一确定的就是波动本身。即便这轮牛市后面真的还能延续，也不太可能一路上涨，肯定会充斥着各种级别的波动。
我决定是否要卖出时，是不考虑对行情的预期的，对后面看涨还是看跌不持有观点。我只考虑一件事，是否估值处于明显高位且市场情绪已经狂热，这两者总是相伴相生的。
之所以要等到狂热把估值带到明显高位，是因为只有这时卖出，才有足够高的概率能在更低位接回来。
上市公司会不断盈利，指数的价值中枢就会不断提高，即便股价不变，估值也会随着时间推进而缓慢下降。
如果只是在估值稍高一点儿的区域就卖出，可能只需要比较短的时间来释放业绩，就可以让估值回落，这时指数可能并没有下跌，估值却变得不贵了，这样我们就不一定能等到更低的点位接回来。
只有估值处于明显高位时，才有足够大的回落空间，这时候卖出才是有足够高胜率的操作。
之前有读者问，如果A股以后走慢牛，我们在上涨中卖掉，接不回来怎么办？其实上面说的就是解决办法，等到估值明显高位再卖。疯牛相比慢牛的区别，就是估值水平会冲到明显过高，透支太多的未来业绩，这时候再卖出，错过慢牛的风险也就足够小。
但如果设置比较高的起卖点，就会增加坐过山车的可能，万一这波冲不到那么高怎么办？
我们能做的就是平衡，坐过山车和踏空行情是天平的两端，我们只能尽量平衡两边的风险，选取一个合适的位置作为起卖点。
一个投资者越愿意承担风险、越善于创造超额收益，持有就对他更有利，就可以选择越延迟的卖点，反之则可以更早兑现收益。起卖点是个性化的选择，并不存在最佳的位置，但无论怎么设计，坐过山车和踏空行情这两端的风险总是同时存在的。
如果就是冲不到，那说明市场没有给出足够好的卖出机会，没有好机会就没有操作的空间。
投资有风险，说的就是未来的不确定性，我们不知道未来会发生什么、带来何种结果。所谓风险管理，就是预先考虑各种可能发生的结果，让自己在各种情况发生时都“可接受”。在坏情况可接受的基础上，才能期待市场给出更好的结果。
2025年9月4日估值：
- 股债利差估值分位20.9%，股票相对债券吸引力更高；
- A股PE分位85.8%，PB分位45.3%，估值处于偏高区间；
- A股距离近15年的最低估值，大约还需跌37.0%，距近15年的中位估值位置，还需跌6.7%。💸