股市估值低位买入安全，高估值风险大。当前A股估值偏高，距历史低点需跌37.7%，投资需关注买入位置与卖出窗口。
下图是万得全A近10年的走势，最近这波牛市走出来的图形，和2019-2021年那波牛市有点相似：
都是估值跌到了历史性的底部区域（红圈），然后快速拉涨一波，估值恢复到中等区域后宽幅震荡了一段时间（绿圈），随后开启第二波快速上涨。
当然啦，这一段的图形的相似只是偶然，后续走势未必还会相似，这种类比对这波能涨到哪也不会有任何参考价值。
但在其他方面，这个图还是能有一些小启发。
图中的两个红圈，估值水平大致相仿，当时都达到了历史性的极低位。
两个绿圈的估值水平也差不太多，都属于中等区间，严格说的话，这波的绿圈可能比上一波的估值位置略高一些。
两个篮圈的估值也大致相似，都已进入偏高，但都还没有到明显过高的程度，当前这波的位置比上一波的篮圈略低一些。
我们会发现，经过了五六年，同样的估值水平，指数的位置变高了，这个就是价值中枢的提高，是上市公司不断盈利推高了价值。
我再把图贴一次方便大伙看：
如果能在2018年末的红圈买，肯定最好，就算后面再深跌，到了2024年的国家队出手维稳的底部，也依然没有能跌回上次的位置。
如果买的位置稍高，在上一波的绿圈，那也还行，哪怕上一波牛市高点没能成功卖掉，后面也不会被深套，2024年跌出的红圈底部，大致也就相当于上一波的绿圈水平。
但如果在上一波的篮圈买，就比较被动了，后面止盈的窗口非常狭窄，一旦没能及时卖出，就会被深套、久套。
我觉得这个例子就说明买入位置的重要性。
买的足够低，或者至少买在中等合适的区间，即便错过了高点卖出，一直拿着，是不如高点成功卖掉那么好，但仍然有足够的成本优势，可以等下一波估值再涨上去再卖，依然会有不错的回报。
而买的位置高，实际上就是去赌这波后面还能冲多少，等于提高了自己的操作难度，要求自己必须非常好地抓住卖出窗口。一旦没把握好，后面就可能是万丈深渊。
2025年8月21日估值：
- 股债利差估值分位21.8%，股票相对债券吸引力更高；
- A股PE分位86.0%，PB分位48.1%，估值处于偏高区间；
- A股距离近15年的最低估值，大约还需跌37.7%，距近15年的中位估值位置，还需跌7.6%。💸