投资收益由beta和alpha组成。普通投资者应先获取beta，再谨慎偏离。韭菜投资学通过估值优势进行择时，强调能力圈重要性并建议分散化投资。
今天又涨了，到我打算卖出的位置还有些距离，涨跌也就不太需要关注，继续等吧。
分享个我最近的思考，关于为什么要减少操作次数。
我们能获得的收益分为两部分，一部分是beta，即大盘整体的涨幅，另一部分是alpha，即能创造的超额。
要获得beta很简单，只需要按照权重买市场里的所有股票，然后拿着不动就好了，简化的方式就是买宽基指数基金，沪深300、中证500、中证1000、中证2000都买点儿，也就覆盖了A股的绝大部分主体。
要想获得alpha，就需要增加操作，可以择时买卖，也可以选行业或者某些股票来侧重配置。但是，alpha不一定是正值，操作不好它也可能是负的，也就是没有超额反而还跑输了大盘。
大盘带来的beta回报，是市场上投资者能实现的平均水平，在此基础上，有一部分投资者获得超额收益，这部分超额必然是从另一部分人兜里赚来的，也就注定有一部分人跑输大盘。
所以争取超额实际上就是投资者之间的博弈，我们需要用自己的优势去博弈别人的劣势，才能有更高的胜率。
有人可能会说，我也不知道自己有没有优势呀？如果有足够大的优势，其实自己是会有认知的，如果搞不清楚自己有没有优势，那通常就是没有，大概率就会被有优势的人收割，这就是巴菲特说的，如果你打了半小时牌还不知道牌桌上谁是傻瓜，那自己大概就是那个傻瓜。
这就是为什么要减少操作次数，因为对咱们大部分人来说，有明确优势的领域其实非常少，对企业、对行业、对宏观，很难真的有领先市场的认知，而没有优势的领域出手越多，就错得越多，这也就是巴菲特和芒格说的守住能力圈的道理。
很多刚开户入市的股民，开完户就网上看看随手买两个股票，这个操作看似简单，实际上属于非常“高手向”的，它相比beta在择时、选股上都做了巨大的偏移，远远超出了能力圈范围，就相当于完全交给了运气。
我觉得业余投资，比较好的方式就是先从beta开始，买宽基指数拿着不动。在这个基础上，再考虑自己的能力边界，看在哪些地方可以争取超额，逐步、谨慎的偏离beta。
比如我，我觉得自己有个优势，是能识别市场的估值位置，且非常不容易受其他人情绪的干扰，别人都悲观的时候我不怕，这个优势就能帮助我做择时，我就在估值低位、市场恐慌的时候多买点儿。
过去7年，我只集中买了两波，一波是2018年下半年，一波是2024年1-2月，加仓过程在当时的推文里上都做了记录，即便后来没有在好的位置卖掉，仅仅是在划算的价格买并持有，也创造了还不错的超额。
另一方面，我对自己在选股上的优势没有把握，比如一家公司跌得便宜了，有可能是低估了，也有可能是它真不行了，没有对行业和公司足够的认知，我区分不出它是不是价值陷阱。没有优势的领域我就不做，而是采用分散化求平均来解决，我就主要买宽基指数，即便买个股也会给很低的仓位上限，让组合充分分散。
每个人的优势不同，能力圈不同，适合出手的领域就不同，这就是为什么我们总说投资要寻找适合自己的方法，别人能用的方法我们不一定能用。
我觉得最关键的，就是探明自己的能力圈在哪，然后以此为基础谨慎寻找出手机会。如果还不清楚自己的能力圈范围，那就先求平均，然后用小仓位一点点尝试拓展。
2025年8月5日估值：
- 股债利差估值分位14.9%，股票相对债券吸引力更高；
- A股PE分位80.8%，PB分位39.6%，估值处于偏高区间；
- A股距离近15年的最低估值，大约还需跌35.0%，距近15年的中位估值位置，还需跌3.3%。💸