韭菜投资学认为A股回调无需分析原因，应结合估值和情绪判断。当前估值中等偏高，情绪未狂热，建议继续持有，等待估值泡沫机会。
前几天A股出现了一波小回调，有读者担心行情是不是要结束了，其实回调不需要什么原因，也没办法分析，像今天下午又涨了，同样也没有什么原因可分析。
咱们永远猜不出行情的转折点，也就不可能卖在最好的位置，这个追求从一开始就得放弃。
我自己卖出的标准只有一个：估值明显偏高且市场情绪狂热。
之所以要求估值明显偏高，是因为只有这时卖出，才有足够高的概率能在更低位接回来。
上市公司会随着时间推进不断盈利，指数的价值中枢就会缓慢提高，比如马上就要进入半年报的密集披露期了，企业净利润有增长，净资产有提高，就会让PE和PB估值下降，即便股价不变，估值也会降低。
如果只是在估值稍高一点儿的区域就卖出，可能指数并没有下跌，估值就随着新财报披露给拉低了，这样就不一定能等到更低的点位接回来。
等到明显偏高的估值再卖，就预留了相当大的可回调空间，才让做择时有更高的胜率。
目前A股整体的估值位置，大致在中和高的分界线上，情绪逐渐抬头，但还算不上狂热，尚没有形成大牛市的统一认知，所以我还会选择继续持有，等待更好地卖出机会。
如果设定了较高的卖出目标，但价格最后达不到，坐了过山车怎么办？
估值是量化指标，情绪是定性指标，两者结合就能大致判断当前处于低、中、高哪个区域，但这些区域都有相当宽的范围，并没有一个精确的卖点。
一个投资者越愿意承担风险、越善于创造超额收益，持有就对他更有利，就可以选择越延迟的卖点，反之则可以更早兑现收益，但无论怎么设计，都存在着没到卖点市场就跌回去的可能。
没有什么好办法，只能接受这种可能，把高点卖掉当成一种幸运的奖赏，而并非注定能达成的结果。
市场没有冲到我们的卖出目标位，就说明它尚在值得持有的区间，相比合理的估值没有偏离太多，此时继续持有，依然能享受到经济发展和公司盈利增长带来的价值提升，等待下一次估值泡沫的机会就好了。
像我自己，在2018年下半年买了不少仓位，到2021年的高点时，没有来得及减仓，就坐了过山车。
确实如果当时能卖掉一些，能让回报变得更好，但投资没有后悔药，错过也就错过了，继续等下一次机会呗，这些仓位我到现在依然还拿着。
后来在2024年1-2月，估值又跌下来了，我又做了几次加仓，那时候也很便宜，但由于这些年价值的提升，指数没有跌回到2018年那么低。
买的低，然后恢复到正常估值，已经贡献了一些超额；从正常估值再冲到高去卖，是另外的超额。这两个不一定是成对的，无论哪一个，都是做成一次是一次，做成一次积累一些超额，不断积累就好了。
现在就是希望市场能冲到满意的位置，然后就开始减仓，这样就能拿到额外的奖赏，如果冲不到又回去了，那也没办法，再等下次就好了。
2025年8月4日估值：
- 股债利差估值分位13.8%，股票相对债券吸引力更高；
- A股PE分位78.9%，PB分位37.3%，估值处于中等偏高区间；
- A股距离近15年的最低估值，大约还需跌34.4%，距近15年的中位估值位置，还需跌2.5%。💸