4月经济数据整体回落，受关税战冲击明显，内需不足问题突出。工业生产、投资、消费、出口等主要指标均有所下降，价格指标持续为负，货币和信贷指标偏弱。关税降息短期内可能支持外贸，但内需改善仍需政策发力。股市走势受宏观影响但中短期波动复杂，投资应以价格为核心，避免盲目操作。
4月经济数据都出炉了，这是首个受关税战冲击的月份，汇总如下表，其中预测值是万得一致预期，红色表示该项超预期，绿色表示低于预期：
相比3月份，工业生产、投资、消费、出口等主要经济指标都有小幅回落，价格指标持续为负，货币和信贷指标也偏弱，说明一方面外部环境有冲击，另一方面内需仍然不足，经济整体仍然存在压力。
有利的情况是90天内关税降下去了，这期间抢出口下外贸会有支持，内需就看二季度政策继续发力能带来什么改善了。
股市怎么走倒是不一定，因为股市走势和宏观既有关又无关。
有关是因为宏观影响基本面，良好的经济运行和较高的增速肯定会带来更好的公司利润。
无关是因为从宏观到基本面，再到股价这个传导过程太长，只有在超长期才能显现，中短期的波动主要来自是数据对市场情绪和投资者预期的影响，博弈是很复杂的，没有什么清晰的规律。
这些数据对投资来说，就是有影响但又无法利用，只能是用来了解现状。
很多人希望利用数据分析未来的发展趋势，或者从中找到一些信号，进而预测资产价格。我个人的经验是行不通，一方面我自己没有足够高的预测准确率，另一方面我也无法区分出谁的分析是对的，所以像股市怎么看、黄金调整结束了没，这类问题答案只能是不知道。
不知道也很重要，如果一个问题的答案是不知道，我就会避免在它上面下注，不会因为觉得某个标的要涨要跌而操作，这样就减少了很多亏损的可能。
我就是看价格，价格是少数能把握的东西，有便宜的时候就买点儿，贵的时候就卖点儿，中途的波动方向和波动时长是没法控制的，它们是等来买卖点所需要付出的成本。
其他信息：
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周二是LPR利率报价日，本月LPR利率大概率会有10bp的下调，房贷利率又能降降了。
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2025年5月19日估值：
- 股债利差估值分位6.0%，股票相对债券吸引力更高；
- A股PE分位63.0%，PB分位12.7%，估值处于中等偏低区间；
- A股距离近15年的最低估值，大约还需跌29.0%，距近15年的中位估值位置，还需涨6.6%。💸