今天股市回调，债市本来走强，但尾盘也下跌了。
原因可能是一则传闻，说10月28日有经济会议要开。对债市来说，稳增长政策越强力、经济改善预期越强，利率就越可能走高，对债市就会形成利空。大家担心开会又会出增量政策，债券就出现了下跌。
但看起来股市并没有在意这个传闻，尾盘没有明显的反应。
我觉得短期内可能也不太会有更多的增量新政，目前各部委的发布会已经开了一轮，第一波组合拳已经打出，正忙着的是加速落地。现在部分政策已经开始施行，部分政策比如财政预算的变化，还要等待人大常委会批准才行。
有传闻说财政政策的具体规模，还要考虑美国大选等外部情况再来最终确定，因此通常在10月下旬召开的人大常委会，可能会推迟到11月再开。
美国大选已经进入到最后两周，到北京时间11月6日中午左右，应该就能见分晓了。从民调看，目前特朗普占优，在摇摆州也取得了领先。想押注特朗普或者哈里斯的，早已各就各位，通常大选最后这两周市场反而会进入到相对平静的状态。
特朗普和哈里斯的一个重要政策区别是关税，特朗普倾向于加征全面、高额的关税，对我们的出口和外需来说是更不利的局面，一方面可能会增大人民币贬值的压力，另一方面可能需要更大的财政政策力度来对冲经济压力。
从这个角度考虑，后续政策的力度需要考虑外部环境再决定，也是有道理的。
以上种种，也许就是市场这两天平静下来的背景。
对于我这种投资思路来说，在这个位置其实没有什么可做的。市场位置已经从低位涨起来一些了，想买的仓位之前都买完了，而目前的位置也没有高到想卖的底部，那能做的只能是继续等待。
有读者问等待是觉得市场会涨吗？其实不是，我对市场的走势没有预设，只是去观察它走到什么样的位置，然后相应操作，涨跌都有可能。在我这种做大周期择时的人看来，市场里值得操作的就是足够低和足够高两类窗口，便宜是买的机会，贵是卖的机会，目前都不属于，那就等着它继续运行。
其他信息：
- 前天写的基金分红的事儿，好多读者问到红利再投资，补充说明一下：
（1）ETF基金、封闭基金没有办法设置红利再投资，其他开放式基金是可以的；
（2）设置红利再投资后，分红得到的金额再投入基金，不收取申购费；
（3）设置红利再投资后，分红得到的金额再投入基金，此部分再投的份额，会重新计算持有期。基金的赎回费是和持有期相关的，通常持有越长收得越少。赎回基金时，分红再投资的部分可能会因为持有期较短，收取较高的赎回费，不过只是分红再投的这一小部分，原先购买的基金份额仍然会按原来的持有期计算。
如果不喜欢基金分红，最好的办法还是选择没有定期分红的基金。
- 2024年10月24日估值：
- 股债利差估值分位8.3%，股票相对债券吸引力更高；
- A股PE分位54.4%，PB分位14.0%，估值处于中等偏低的区间；
- A股距离近15年的最低估值，大约还需跌28.1%，距近15年的中位估值位置，还需涨9.7%。💸